将利用资本市场为公司“北上、西征、东拓”战略提供资金支持

　　经过几年的酝酿之后，广州珠江啤酒股份有限公司（下称珠江啤酒）终于启动上市计划。7月25日，珠江啤酒的首发申请获得了中国证监会批准。

　　招股书显示，珠江啤酒首次公开发行不超过7000万股股票，发行完成后总股本为6.8亿股，本次发行的股份占发行后总股本的比例不超过10.29%。

　　此次募集金额主要用于投资两个项目：湖南珠啤年产20万千升的啤酒工程项目和广西珠啤年产20万千升的啤酒工程项目。两项工程投资总额为10.7亿元。

　　招股书称，项目全部投产后，公司啤酒生产能力将由目前每年160 万千升提高到200 万千升。

　　负责珠江啤酒IPO的主承销商广州证券有限责任公司表示，融资总额、上市时间表等具体事宜要到上会之后才能确定。
　　2007年，珠江啤酒的销售收入在全国啤酒行业中排名第四，年销量137万千升，占全国啤酒年销量的3%左右，但是在广东省的市场占有率高达47%。2007年珠江啤酒的产销量均为137万千升左右，增速比2006年有所下滑。

　　截至2007年12月31日，珠江啤酒资产总额为47亿元，营业收入为37亿元，利润总额为2.4亿元，净利润为2.3亿元。
　　珠江啤酒2002年由广州珠江啤酒集团有限公司（下称珠啤集团）和英特布鲁投资国际控股有限公司（下称英特布鲁国际）等公司联合投资成立。前者目前持有珠江啤酒59%的股份，是其控股股东；后者持有珠江啤酒28.56%的股份。

　　对于酝酿几年才上市的珠江啤酒，银河证券分析师董俊峰认为：“错过了最好时机。”虽然如此，但分析师们还是认为，上市对于珠江啤酒来说是突破瓶颈的好机会。

　　平安证券分析师李镜池认为，与全国前三大啤酒企业（华润雪花、燕京啤酒、青岛啤酒）相比，珠江啤酒的特点是分布地域较集中，主要基地在华南地区；品牌集中，没有什么附属品牌；而且是全国第一家引入纯生啤酒生产线的啤酒企业，纯生啤酒产能占比为19%，比例比较高，因此利润率在啤酒企业中也比较靠前。

　　偏居华南既是珠江啤酒的优势，也是它的劣势。“不出去就等死，出去又有风险。”李镜池说，在寸土必争的华南地区，燕京啤酒、青岛啤酒、金威啤酒均设有工厂，彼此竞争激烈。啤酒行业正处在一个整合期，上市融资扩大产能对抵御竞争对手有很大帮助。但是啤酒有它的区域性和销售半径，贸然扩张风险很大，投入高但是并不能很快得到回报。

　　对于珠江啤酒这次选择扩充湖南和江西分公司的产能，李镜池认为是不错的选择，因为珠江啤酒在当地已有不错的基础，相对风险小一些，而且扩大产能后能够大为节约成本。

　　珠江啤酒在招股书中提出：整体发展战略之一是“北上、西征、东拓”，在巩固华南市场龙头地位的基础上向周边市场适度扩张。
　　今年以来，燕京啤酒和青岛啤酒相继宣布融资扩产。青岛啤酒发行15亿元可分离债投入110万千升啤酒生产项目；燕京啤酒拟定向增发募集18亿元，用于各地子公司扩产和技术改造。目前，这一波扩产潮已波及到珠江啤酒。
　　

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